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2023年一季度的经济数据出来了，4.5%。

(资料图)

4.5%是什么水平？

今年的GDP目标是5%，大放水之下，才4.5%，显然一季度拖后腿了，说明后面要完成这个全年目标，压力还是不小，估计还得继续降准降息才行。

但是呢，也不用悲观。

4.5%，已经是近4个季度以来的新高了，相比于上一年的第四季度，今年一季度的GDP增长了2.2%，很乐观。

拉长周期看，不算上受疫情干扰的数据，一季度的数据也算正常。

这就是说，经济确实开始复苏了。

扒开数据，看一下拉动经济的三驾马车：消费、投资、出口。

先说消费。

疫情放开后，社零几乎是报复性反弹，所以3月份的数据，你可以看到，社会消费品零售增速10.6%。

今天国家统计局公布的数据中也提到，最终消费支出对一季度的经济增长贡献率达到66.6%，高于资本形成总额（也就是投资）的贡献。

面对这一数据，估计你也看明白了：

一季度经济数据转好，主要还是消费回升明显带动的。

但我觉得，这一轮的报复性消费还是有局限性的。

从去年开始，我们就听说各种车站机场人多，旅游景点要挤爆了。

现在也还是这样，最近还看到有人对比各旅游景点假期的酒店价格，很多地方的酒店都是翻了几倍，普通酒店一晚也要一千多。这实在是太疯狂了。

但除了餐饮、旅游、交通这些服务业，你还听到哪个行业出现报复性消费吗？

估计有人会说，金银珠宝业，说这话的人你要搞清楚金银珠宝业，实质上黄金，为什么爆了啊？那是钱在找安全出口啊。

实际上除了餐饮、旅游、交通这些服务业出现报复性消费外，其他很多行业基本上比疫情之前差。

你最近肯定听说了各大车系都在疯狂降价，不光是车，不少大宗商品的价格也都在降。

这在一季度的数据中都有体现，大家可以看下社零的主要数据，我也简单给大家画了重点。

一季度：

餐饮行业消费总额，同比增长13.9%；

服装、鞋帽、针纺织品类消费总额，同比增长9%；

汽车类消费总额，同比增长-2.5%；

建筑及装潢类消费总额，同比增长-2.4%

上面的数据，其实就是大家消费的态度：

花大钱，谨慎再谨慎；基本生活类的小钱，该花就花，一点也不吝啬。

现在的情况，我觉得更像是一种享乐型的消费，是过往三年各种压抑的大爆发，并没有回暖到根上来。

说到底，消费者的心态还是没有从不确定性的环境中转变过来。

这也是接下来消费要继续努力的方向。

去年上面就开始喊扩大内需了，扩大内需首要考虑的就是消费，但这里面说的消费肯定不是基本生活类的消费，而是以汽车、家电、房子为代表的大宗消费。

大家从上图也看到了，无论是汽车消费还是家电消费，目前都不是很好。

要解决这个问题，还得从信心着手，说具体一点，就是能不能把收入的问题解决了，能不能把就业的问题解决了。

再说出口和投资。

简单说下出口数据，这次的出口数据是挺让人吃惊的。

之前国内外的预测我国3月份的出口增速大概5-7%（美元值），但实际上3月我国的出口增速，以美元计是14.8%，以人民币计是23.4%。整个一季度，我国的出口增速是8.4%（人民币）。

果然，经济学家的预测，没有一次是准的。

现在唯一还在拖后腿的是投资。

一季度全国固定资产投资同比增长5.1%，与上年全年持平，相比于今年前两个月还回落几个百分点。

固定投资主要是由基建投资、制造业投资和房地产投资组成。

这三大类中：

基础设施投资增长8.8%

制造业投资增长7.0%

房地产开发投资下降5.8%

很明显，一季度固投差点意思，锅在房地产的身上。

一季度房地产的开发投资同比下降5.8%，虽然相比于去年全年10%的降幅有所好转，但相比于前两个月，降幅还在扩大。

就是说，房地产依然在拖投资的后腿，拖经济的后腿。

但，我们还是要乐观的看。

房地产虽然还在拖经济的后腿，但拖累减少了，确实是比去年的数据要好一些，这一点我们要承认。这也是一季度经济增速有现在这个结果的原因之一。

而且房地产投资的回暖一般都要晚于房产销售，只有房子好卖了，房企才敢加大投资，估计再过一段时间，房地产投资就有回升迹象了。

因为一季度房地产的销售成绩还不错。

整个一季度全国商品房销售面积的同比累计降幅明显收窄，销售金融也实现转正，这是近一年多以来的首次正增长，意义重大！其中住宅的销售面积增了1.4%，销售额增了7.1%。

最近的70城数据，房地产也出现了企稳的趋势。

房价上涨的城市数量明显增加：

新房房价上涨的城市有64个，比上个月增加了9个

二手房价上涨的城市有57个，比上个月增加了17个

量价都在回升，随着经济的逐步改善，这种市场预期就有可能继续转好。

我为什么说有可能呢？

因为对于大家接下来的住房消费意愿，我是持观望态度的，毕竟3月份的居民存款新增量达到了新高，超过了往年一年的水平。

至少目前，我觉得还不适合高估市场对于住房消费的修复水平，也不能高估了大家的买房意愿。所以还得再等等看。

就目前房地产市场的情况，还有一个重点，要提醒下：

房地产的销售速度起来了，但新开工的供给量并没有跟上，这就导致了后面市场会出现严重的供不应求，现在开始有迹象显现了。

今年一季度的数据，房地产的销售面积2.9亿平米，但新开工面积只有2.4亿平米。

卖出去的和新开工的，有着很明显的数据差，差了大概五千万平。

前两年的数据情况是，销售和新开工基本保持平衡：

2022年一季度销售3亿平，新开工3.1亿

2021年一季度销售3.6亿平，新开工也是3.6亿

如今建的速度跟不上卖的速度，结果就是供需失衡，之后很难保证房价不涨。

最后，对于今天经济数据，还提到了失业率，就业还是很严峻。

一季度全国城镇调查失业率平均值为5.5%，比去年四季度下降0.1%，3月失业率为5.3%，环比下滑0.3%。

我知道这都是大家关心的问题，这里也解释一下，大家可能会有的两点疑惑：

1、经济开始复苏，为什么前阶段CPI和PPI数据为什么不太行？

2、经济开始复苏，裁员降薪为什么还在继续、就业率还很差？

经济周期中，信贷社融、PMI指数这些都是经济复苏的先行指标，物价和就业这些属于经济回暖的滞后指标。先行指标先动，滞后指标还需再等等。

你可以理解为现在是分化式复苏，经济复苏的早期，物价和就业这些滞后性指标还需再努力。

等经济逐步复苏，库存有所改善，物价和就业就会好起来了。

但今年一定是经济复苏之年，大家要保持乐观。

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